新聞資訊
永輝超市（601933）通過折舊年限提高業(yè)績的可能性有多大
發(fā)布時間：2025-05-12 02:57:44
問題：具體見《基本面分析框架——永輝超市（601933）》的博友留言
有人說永輝超市“
其高增長故事，就是把常規(guī)5年折舊他們是按10年折舊，所以開店就很快出來報表利潤了，所以你看他們的利潤增長似乎很快，這有一定的欺騙性，分析員不是沒看到這個折舊年限，忽悠而已”
從年報看，房屋建筑物，機(jī)器設(shè)備等的折舊年限永輝與步步高基本一致。租金應(yīng)該都是按其受益期平均攤銷，這個最好判斷。而裝修費，永輝對于新開門店（最長10年）和舊有門店（最長5年）分別攤銷。而步步高的攤銷最大值是租賃資產(chǎn)裝修尚可使用年限，我不知道這個和前述的房屋建筑物裝修折舊期限5-6年是否一樣？如果是，那么永輝對于新開門店的裝修費攤銷年限比起步步高要長一倍。具體分析
根據(jù)兩家公司2010年年報，從折舊攤銷占營業(yè)成本的比例來看，永輝的確比步步高，但這和永輝超市的自有物業(yè)較少相關(guān)，因為都體現(xiàn)成租金了，不會再在折舊中體現(xiàn)，如果提出房屋建筑物的當(dāng)期折舊費用，兩家公司折舊攤銷占營業(yè)成本的比例相當(dāng)，永輝略高0.7個百分點。
表：兩家公司折舊攤銷總額比較
永輝叫門店裝修，步步高叫固定資產(chǎn)改良，但都在長期待攤費用中核算，他們占折舊攤銷的比例都是最高的，在這一點上永輝的折舊年限似乎比步步高高出不少，但這可能和本年增加有關(guān)系，因為如果當(dāng)年增加的多，這些新增的部分不可能提足12個月的攤銷，因此導(dǎo)致的結(jié)果是當(dāng)年計提與原值的比例關(guān)系就會偏小，2010年永輝新增的需攤銷的房屋裝修費用原值是年末原值的56%，而步步高為49%。估計他們的攤銷期限都在5年左右。
表：折舊年限及構(gòu)成對比
從上述兩點來看，覺得永輝通過加長折舊攤銷年限提升業(yè)績的可能性不太大。
